美东时间周三，美股三大股指集体收涨，均逼近各自历史最高收盘纪录。而与此同时，科技股普涨，中概股也多数收涨。其中，有一只中概股股价走势引人瞩目——无忧英语股价暴涨23.62%，收于7.27美元，总市值为1.46亿美元。

（行情来源:富途）

从消息面上来看，除了受美股大盘近乎全线走高的刺激，主要还是还受了其第二季度业绩的影响。

一方面，周三美国总统特朗普发推表示将把亿美元的中国商品关税上调推迟到10月15日以及发推呼吁美联储降息等消息刺激，使得了美国股市直线拉升，从而也拉动了无忧英语股价的上涨。

另一方面，无忧英语盘前发布财报表示，财年第二季度实现净营收为3.亿元(约合万美元)，同比增长25.4%；净亏损额收窄至万元，同比下降56.1%；与此同时，公司经营现金流入万元(约合万美元)，同比增长了%。整体而言，此前令人担忧的净利润亏损和经营现金流主要靠融资的问题，在这一份财报中都有所缓解。

据公开资料显示，无忧英语是北京大生知行科技有限公司旗下的在线英语教育品牌，也是中国在线英语教育的领导品牌。其首创了“外教一对一、在线学英语”的互联网学习模式，目前主要课程包括美国小学课程、青少年英语课程、成人英语课程、iTalk视频教学等。

打破“现金流靠融资”的魔咒？

值得一提的是，成立于年的无忧英语，自成立以来所走的路可谓是“鲜花与荆棘同路”。一面是独特的战略理念获得了资金的青睐，一面是尚未摸索出适合自己的盈利模式，陷入了“现金流入靠融资”这一怪圈。

具体而言，自成立以来，无忧英语先后获得国内外顶尖投资机构注资。年12月，无忧英语获得新东方联合创始人徐小平的天使投资，成为真格基金二期最早的投资项目之一。年，无忧英语获得顺为基金领投的万美元B轮融资。年，无忧英语获得红杉资本万美金C轮融资。自此，获得充实资本的无忧英语进入高速发展期。

可没想到的是，进入快车道的无忧英语，业绩表现并不怎么美好。

尽管该公司营收一直维持稳定增长，但其也仍处于亏损状态。据财报显示，在营业收入方面，其年至年，营业收入分别实现了1.55亿元、4.18亿元、8.48亿、11.46亿元，整体来看，营收一只维持高速增长的状态。与此同时，其亏损规模也不断扩大。年，其实现净利润为负3.27亿元，紧接着在至年，其实现净利润则为负5.15亿元、负5.8亿元、负4.17亿元。

（数据来源：wind）

此外，值得注意的是，无忧英语这么多年以来现金流的最主要来源却是融资活动产生的现金，而其实际经营带来的现金并不多。

据财报显示，至年，融资活动给该公司贡献的现金流，分别为1.26亿元、4.24亿元、0亿元、0.68亿元；而相比起来，这4年之间该公司自身经营活动产生的现金流却仅为-1亿元、0.29亿元、0.55亿元、0.3亿元。

（数据来源：wind）

因此，受经营状况表现不佳的影响，无忧英语股价也一路下挫。从盘面上来看，年刚上市时，其股价最高触及到25.24美元，但随后股价就不断下滑直至今日的7美元出头。

不过，单单从最新财报的表现来看，无忧英语所面临的“窘境”似乎有所改善。

据财报显示，财年第二季度，该公司实现营收为3.亿元，同比增长25.4%；净利润亏损收窄至万元，同比下降56.1%，环比下降48.9%。与此同时，第二季度，公司经营现金流入人民币万元，较去年同期的万元同比增长%，其中，净现金收入为人民币4.亿元，同比增长了18.7%。

而对于业绩的改善，无忧英语创始人黄佳佳先生表示:“公司第二季度的财务和经营业绩继续保持强劲的表现，而净营收和净现金收入均超过了我们第二季度指导区间的高端，其中K-12大众市场一对一净现金收入稳居领先地位，同比增长50.5%，占总净现金收入的84.0%。”

此外，他还表示，下一季度将持续
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